堂堂大元朝，貪官污吏當(dāng)權(quán)。河水泛濫成災(zāi)，新鈔大量印造，貨幣迅速貶值，民不聊生，引起了紅巾軍千萬人起義?？辆桦s稅繁雜苛刻，刑法太重，百姓怨聲載道。都到了人吃人的地步，錢換錢，什么時候見過這種情形？奸人做了官，做官的又都是貪官污吏，賢明的人得不到重用。悲哀啊真是可憐！
堂堂大元：此曲見元末明初人陶宗儀《輟耕錄》卷二十二。原注云：“《醉太平》小令一闕，不知誰所造。自京帥至江南，人人能道之。”堂堂，氣象宏大莊嚴(yán)。
奸佞：巧言諂媚的壞人。指元末丞相托托、參議賈魯?shù)热恕?/p>
開河：《續(xù)資治通鑒》記載：“至正十年（1330）十二月，右丞相托克托（即托托）慨然有志于事功。時河決五年不能塞……托克托請躬任其事，帝嘉納之?！Z魯以工部尚書為總治河防使，發(fā)汴梁、大名等十三路民十五萬，廬州等戍十八翼軍二萬，自黃陵岡南達(dá)白茅，放于黃固、哈齊等國。又自黃陵至楊村，合于故道，凡二百八十里有奇?！庇帧恫菽咀印吩疲骸俺⑺凳冲X，官吏多不盡支放，河夫多怨?！?/p>
變鈔：據(jù)《元史》《貢祖本紀(jì)》及《食貨志》等記載，元朝建國起就用楮幣（即氏幣）；先后發(fā)“中統(tǒng)元寶交鈔”、“中統(tǒng)元寶鈔”、“至元寶鈔”，又于至正十年（1350）另發(fā)“至正交鈔”致使物價(jià)飛漲，民怨沸騰。
惹紅巾萬千：引起成千上萬起義的紅巾軍。紅巾軍，元末農(nóng)民起義軍，用紅巾裹頭故名。
官法濫：指官吏貪污成風(fēng)和拿錢買官?！恫菽咀印酚涊d：“元朝末年，官貪吏污……自秦王伯顏專政，臺憲官皆偕價(jià)同而得，于是有司錄風(fēng)。上下賄賂，公行如市。”
人吃人：《草木子》：“元京饑窮，人相食?！?/p>
鈔買鈔：指錢鈔貶值，用舊鈔倒買新鈔。
元朝末年，奸佞當(dāng)權(quán)，朝政極端腐敗。至正十一年(1351年)下令征調(diào)農(nóng)民和兵士十幾萬人治理黃河。黃河兩岸農(nóng)民本已飽受災(zāi)荒之苦，到工地上又橫遭監(jiān)工的鞭打，被克扣口糧，個個無比憤怒。于是，“開河”和“變鈔”就成為農(nóng)民大起義的導(dǎo)火線，導(dǎo)致了紅巾軍起義的爆發(fā)。
批判現(xiàn)實(shí)主義，從詞牌開始就是在痛罵當(dāng)權(quán)者，醉太平，粉飾太平罷了，社會矛盾如此尖銳，朝廷還紙醉金迷，難怪元朝90年就滅亡了。
堂堂的大元朝，一幫奸佞小人當(dāng)權(quán)，從開河換取錢財(cái)開始就是禍害的根源，惹得紅巾軍造反，（紅巾軍好像是朱元璋參加的那支武裝，后來做大了，就不多說了），法令又濫又重，弄得四海之內(nèi)怨聲載道。窮的人就差吃人，有錢人能更有錢，那朝那代有這種現(xiàn)狀。官賊一體，苦到最后的還是老百姓。
通篇在控訴社會現(xiàn)實(shí)，但更有些像戰(zhàn)斗檄文，號召被壓迫在最底層的廣大受苦群眾去造反。